Concentrarea profiturilor în venture capital: 1% dintre investitori obțin peste jumătate din câștiguri
Un studiu recent realizat de cercetători de la Stanford Graduate School of Business și Ohio State University, bazat pe cel mai amplu set de date privind investitorii individuali din domeniul venture capital, arată că succesul financiar în acest sector este extrem de concentrat. Profesorul Ilya Strebulaev și Blake Jackson au analizat peste 12.000 de specialiști în venture capital de la firme din Statele Unite, în intervalul 1996–2025, dintr-un eșantion mai larg de aproximativ 100.000 de profesioniști afiliați acestui sector.
Top 5% generează 90% din profiturile nete
Cifrele sunt semnificative: profiturile nete totale ajustate la inflație generate de investitorii din eșantion se ridică la 1,2 trilioane de dolari. Din această sumă, primii 5% dintre investitorii de top au generat 90% din profiturile nete. Mai mult, primul 1% – aproximativ 120 de persoane – este responsabil pentru mai mult de jumătate din totalul câștigurilor.
„Un număr mic de investitori de venture capital de tip superstar, cu anumite profiluri, se bucură de cea mai mare parte a recompenselor investițiilor de venture capital”, notează autorii studiului. Aceștia subliniază că înțelegerea modului în care fiecare participant din ecosistemul venture capital contribuie la aceste rezultate este esențială.
Doar 15% dintre investitori au cel puțin trei tranzacții de succes
Dintre investitorii care au realizat cel puțin o investiție, 38% sunt creditați cu cel puțin un rezultat de succes, definit prin listare la bursă, atingerea statutului de unicorn sau vânzarea unei companii la o evaluare de cel puțin cinci ori capitalul atras. Totuși, doar 15% dintre investitorii de venture capital reușesc să gestioneze trei sau mai multe tranzacții de succes de-a lungul carierei.
Studiul evidențiază și o corelație puternică între succes și anumite caracteristici profesionale. Printre investitorii cu șase sau mai multe tranzacții reușite, 52% au absolvit studii de licență în domenii STEM. De asemenea, 37% dețin un MBA obținut la o școală de afaceri de elită, iar absolvenții Stanford GSB s-au dovedit deosebit de productivi.
Traiectoria carierei contează mai mult decât experiența junior
Un alt aspect relevant vizează intrarea în industrie. Cei care încep ca asociați juniori au șanse mai mici cu până la 83 de puncte procentuale să devină parteneri, comparativ cu cei care debutează ca vicepreședinți, directori sau în alte roluri de nivel mediu. „Profesioniștii din venture capital cu anumite profiluri – competențe specializate, cunoștințe, rețele sau experiență profesională – și nu neapărat cei cu experiență de junior în VC, sunt mai susceptibili să devină investitori de nivel superior”, explică autorii.
Dezechilibre de gen în rândul investitorilor de succes
Femeile reprezintă 16% din totalul investitorilor de venture capital din eșantion. Cu toate acestea, doar 5,4% dintre investitorii cu șase sau mai multe tranzacții reușite sunt femei. Studiul precizează că motivele acestor discrepanțe nu sunt clare, dar subiectul rămâne important pentru cercetările viitoare.
Concluziile cercetării au implicații directe pentru trei categorii de participanți din ecosistem: partenerii limitati, care selectează fondurile de venture capital și pot lua decizii mai informate; investitorii înșiși, care își pot evalua performanțele în raport cu colegii de industrie; și fondatorii de startup-uri, care pot folosi aceste date în alegerea investitorilor potriviți.
