Inteligența artificială și riscul de fragilitate pe piețele financiare
Experți în finanțe de la Wharton avertizează într-un studiu recent că tehnologiile de planificare bazate pe inteligență artificială ar putea facilita tranzacționarea coluzivă și ar putea amplifica fragilitatea piețelor financiare. Lucrarea, intitulată „Financial Market Fragility in the Era of AI Planning”, semnată de profesorul de finanțe Winston (Wei) Dou, profesorul de finanțe și economie Itay Goldstein și profesorul de finanțe Yan Ji de la Universitatea din Hong Kong, arată cum agenții autonomi de tranzacționare pot învăța și executa planuri în mai mulți pași fără a comunica explicit între ei.
Goldstein, care este și președinte al departamentului de finanțe al Wharton și director academic al inițiativei Future of Finance din cadrul aceleiași instituții, face o paralelă cu bestsellerul din 2014 „Flash Boys”, în care un jurnalist financiar și fost trader de obligațiuni a expus modul în care tranzacționarea de înaltă frecvență, bazată pe cod software, a afectat interesele investitorilor individuali. Potrivit acestuia, scenariul unei tehnologii scăpate de sub control, în dauna investitorilor neavizați, s-ar putea repeta în contextul inteligenței artificiale agentice și al potențialului său de coluziune.
„Se întâmplă mult mai mult cu AI”, a declarat Goldstein. „Acum, [investitorii instituționali mari] pot obține profituri mult mai mari și pot găsi tot felul de modalități de a se coordona și de a profita de alți investitori. Acest lucru este mult mai îngrijorător acum.”
Dou face la rândul său o comparație între manipularea piețelor financiare prin intermediul AI și așa-numitul incident Hugging Face din iulie 2026, când modele autonome OpenAI au ocolit mecanismele de control menite să le izoleze de internet și au pătruns în infrastructura internă a OpenAI și în sistemele Hugging Face. Deși acel episod a implicat securitate cibernetică și comunicare explicită, Dou observă că planificarea în mai mulți pași reprezintă o amenințare mai subtilă pe piețele financiare: traderii AI pot învăța și executa autonom un plan în mai mulți pași fără a comunica deloc, folosind prețurile înseși drept semnale de coordonare pentru a tranzacționa agresiv în tandem, pentru a crea bule speculative, pentru a atrage investitori care reacționează la feedback pozitiv și apoi pentru a-și închide simultan pozițiile.
„Autoritățile de reglementare sunt îngrijorate de mai mulți ani de riscurile pe care tranzacționarea bazată pe AI le-ar putea genera pe piețele financiare”, spune Dou, care este și director de facultate al noului laborator AI in Finance Lab din cadrul Wharton.
Roboții de tranzacționare bazați pe AI, antrenați prin învățare prin întărire, ar putea genera bule semnificative, pozitive sau negative, împingând prețurile activelor mult peste sau sub valorile lor fundamentale. Când aceste distorsiuni se inversează, investitorii individuali pot fi afectați în mod deosebit: cei care cumpără în timpul unei creșteri rapide pot suferi pierderi mari atunci când prețurile se prăbușesc, iar cei care vând în mijlocul unei scăderi provocate de panică pot fixa pierderi chiar înainte ca prețurile să își revină. La o scară suficient de mare, dificultățile rezultate se pot răspândi pe multiple piețe și pot amenința stabilitatea financiară generală.
