Educația financiară îi ajută pe investitorii individuali să privească dincolo de profiturile raportate
Un studiu realizat pe mai mult de 4.600 de acțiuni din China și Statele Unite arată că investitorii individuali sunt mai puțin predispuși să cumpere acțiuni în mod nechibzuit atunci când înțeleg diferența dintre „profiturile raportate” ale unei companii și „fluxurile reale de numerar”. Cercetarea, publicată în Journal of Accounting and Economics, a fost realizată de o echipă formată din cercetători din Hong Kong, China continentală și Shenzhen.
Echipa a creat un site dedicat educației investiționale, cu o pagină separată pentru fiecare acțiune din studiu, oferind resurse despre conceptele de bază ale „profiturilor raportate” și „fluxurilor reale de numerar”, precum și metode de calcul și analiză a datelor. Ulterior, acțiunile au fost împărțite aleatoriu în patru grupuri, iar conținutul a fost publicat pe platforme de social media cu aproximativ 19 zile înainte de anunțarea rezultatelor financiare.
Primul grup a primit informații despre anunțarea rezultatelor, împreună cu conceptele de bază. Al doilea grup a primit atât conceptele, cât și instrucțiuni practice privind calcularea și analizarea datelor, inclusiv utilizarea de instrumente pentru analiza angajamentelor companiilor. Al treilea grup a primit doar informații despre anunțarea rezultatelor, fără resurse educaționale, și a servit drept grup de control. Al patrulea grup nu a primit nicio informație relevantă. Conținutul a înregistrat peste 30 de milioane de vizualizări pe toate platformele sociale.
Rezultatele arată că educația care combină conceptele de bază cu metode practice de analiză a avut un efect mai puternic. Comparativ cu grupul de control, acțiunile din grupul cu educație completă au înregistrat randamente cu aproximativ 4,2 puncte procentuale mai mari în anul următor pe piața chineză și cu aproximativ 3,9 puncte procentuale mai mari pe piața americană. În schimb, educația care oferea doar concepte contabile de bază nu a redus semnificativ tendința prețurilor de a crește și apoi de a scădea după anunțarea rezultatelor.
Studiul a constatat de asemenea că educația completă a redus tendința investitorilor individuali de a cumpăra acțiuni cu diferențe mari între „profiturile raportate” și „fluxurile reale de numerar”. Investitorii din ambele piețe au cumpărat semnificativ mai puține acțiuni în jurul anunțărilor de rezultate după ce au primit educația completă.
Efectul educațional a fost mai pronunțat pentru paginile de acțiuni care au înregistrat niveluri mai ridicate de implicare, inclusiv mai multe vizualizări, interacțiuni, comentarii și distribuirii. De asemenea, efectul a fost mai puternic pentru acțiunile din regiuni identificate anterior ca având niveluri mai scăzute de educație financiară.
Zhao Xiaofeng, profesor asociat, a declarat că social media a devenit un canal tot mai important prin care investitorii accesează informații despre acțiuni. El a subliniat că o creștere a profiturilor unei companii nu înseamnă neapărat că acțiunea merită cumpărată și că este important de luat în considerare cât se reflectă în „fluxurile reale de numerar” și dacă această creștere poate fi susținută. El a adăugat că educația care combină înțelegerea conceptuală cu metode practice de analiză este mai eficientă în reducerea achizițiilor determinate de atenția excesivă asupra „profiturilor raportate” decât simpla prezentare a conceptelor.
